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东莞信托內刊精选|财富管理供给侧变革的前瞻性思考

作者: admin 时间: 2021-03-30 17:25 点击: 52次

根据2020年底发布的《中国私人银行发展报告(2020)暨中国财富管理行业风险管理白皮书》(以下简称《报告》)显示:虽然受疫情影响,2020年中国经济依然呈现出强大的韧性和复苏能力,成为数不多实现逆势增长的国家之一,财富市场规模持续扩大。得益于中国经济多年的快速增长,中国的财富管理市场已经是全球增长最快的市场之一。

财富管理市场的高速发展必然带来财富管理机构业务的快速发展,近十年,中国的财富管理市场不仅诞生了众多独立于金融机构的第三方财富管理公司,传统金融机构也纷纷布局和深化发展财富管理业务,逐渐形成了百家争鸣百花齐放的局面。和任何新兴市场一样,快速发展的背后往往同时累积着隐忧和风险,从P2P的清理整顿到部分私募机构的经营乱象,无不显示中国的财富管理行业在经历着高速增长的同时,需要进行深远的供给侧改革。同时,中国宏观经济的变化、金融监管环境的变化、数字技术的发展以及高净值客户投资理念不断成熟带来的需求变迁,也必然会引发财富管理行业发生供给侧的变革。在本文中,东莞信托对薪酬激励、产品供应、服务方式、业务范围等多个方向的变革进行了思考和分析。

01 薪酬激励的变革

财富管理行业真正的发展时间并不长,过去财富管理机构为了追求新增业务的发展,在员工的薪酬激励中赋予新增业务的权重普遍较高,这必然在带动新增业务的同时,逐渐使得财富管理业务中的重要变量 ―― 理财师和客户利益存在不一致的可能,制度是行为的指挥棒,理财师为了追求新增业绩,最为关注的是如何让客户成交而不是客户的存续服务,而从客户的利益视角,成交仅仅意味着财富管理过程的开始,客户更为关注的是后续的财富管理过程能否为其实现财富的保值和增值。

从长远看,财富管理机构的利益也必将从追求业务的新增量过渡到对于客户存续资金规模的管理。因此东莞信托相信,现在各大财富管理机构普遍适用的前端激励法也必然逐渐过渡到按照资产管理规模进行激励的模式,只有这样才能保证客户利益-理财师利益-财富管理机构利益的一致,实现业务的良性发展。

02 产品供应的变革

从产品供应的视角看,过去高净值人群的理财产品选择以固定收益的非标准化债权类产品为主,净值化产品为辅。伴随着中国经济的深度转型,企业部门融资方式将逐渐从过去的间接融资更多转向直接融资,传统行业的景气度下降、住房不抄的红线、新经济蓬勃发展以及中国资本市场的深度改革,权益投资以及投资于新经济的私募股权投资正逐步迎来高光时刻,未来中国居民的财富配置将更多地从房地产逐步转向权益类资产以及股权类资产。

同时,顺应监管打破刚兑、收益和风险匹配的要求,非标资产的风险定价必将逐步市场化,这些都必然要求财富管理机构,尤其是以固定收益非标准化债权类资产为主的财富管理机构进行产品升级和转型,才能满足市场和金融监管的需求,真正做到行稳而致远。

03 服务方式的变革

理财产品的提供一直是过去中国财富管理行业的主要服务模式。从某种意义上看,无论是财富管理机构还是直接面对客户的理财师,更多扮演的是产品的提供者和解说者,随着财富管理机构以及资产管理机构数量的日益众多,理财产品的同质化日益凸显,但同时随着中国金融市场的日益开放,金融市场工具又呈现出多样化和复杂化,加上外资金融机构获准在华开展资产管理和财富管理业务,意味着现有的财富管理机构必将升级其服务能力,通过专业为客户创造价值才能真正获得市场的认可。

其中,资产和理财产品的筛选能力、风控能力、产品创新能力以及资产配置能力将变得越来越重要,财富管理机构将从简单的产品提供者转向买手型的综合管家和资产配置专家转变;在这方面,信托公司因为其牌照优势,可以横跨货币市场、资本市场和实体经济进行投资,有着天然得综合配置优势。

04 业务范围的变革

财富管理并不仅限于资产的保值和增值,随着中国改革开放之后第一代富裕人群年龄的增长,这部分人群的财富管理需求更多地从保值增值转向财富的传承。报告显示,当今中国高净值客户中占比最大的群体便是伴随着中国经济成长而富裕起来的民营企业家;在错综复杂的国际环境与瞬息万变的市场环境中,企业经营的持续性已经被高净值人群认为是导致财富流失的最大风险因素,财富的传承越来越受到高净值人群的关注。

大额保单、家族信托、家族办公室等传承工具的有效应用,能够帮助高净值人群实现长期传承规划,有效防范家族传承过程中面临的多重风险。顺应高净值客户财富传承的需求,解决高净值人群的财富传承正成为财富管理机构越来越重要的业务方向,信托公司因为信托制度的独特性,天然有着解决高净值客户资产保全的服务能力。

未来已来,变化总是永恒的,财富管理行业和中国社会一样,处于一个高速发展和快速变化的时期。东莞信托坚信,只有站在客户的角度,不墨守陈规,能够前瞻性地看到变化的趋势,才能在新的时期里用正确的姿势为行业的良性发展,为中国金融助力实业贡献一分力量。


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